רווחי ענק ומניה צונחת: ברוכים הבאים לפרדוקס קאפקום
הדוחות הכלכליים האחרונים של Capcom מציגים תמונה מבלבלת למדי. מצד אחד הדו"חות הכספיים האחרונים של החברה מראים עסק משגשג עם עלייה משמעותית ברווחים לעומת שנה שעברה. לכאורה, מדובר ברבעון מוצלח בכל קנה מידה. אך באותו זמן, מחיר המניה של קאפקום חווה ירידה ניכרת, מה שמותיר רבים תוהים כיצד ביצועים כה חזקים יכולים להוביל לתגובה כה שלילית בשוק. התשובה טמונה בפער שבין הרווחים הנוכחיים של החברה לבין הציפיות העתידיות ממנה, סיפור שהגיבור הראשי שלו הוא המשחק Monster Hunter Wilds.
כדי להבין את המצב, כדאי לדעת שמחיר המניה של חברה מתנהג לעתים קרובות פחות כמו תעודת הצטיינות על הביצועים הנוכחיים שלה ויותר כמו תחזית על הפוטנציאל העתידי שלה. משקיעים מתעניינים בעיקר בצמיחה. בעוד שהבריאות הפיננסית של קאפקום חזקה כיום, הודות לקטלוג עשיר של כותרים מצליחים, תשומת הלב של השוק התמקדה במנוע הצמיחה הבא של החברה.
הזרז העיקרי לשינוי הזה בתחושת המשקיעים טמון כניראה ב-Monster Hunter Wilds. נכון, למשחק הייתה השקה חזקה ומכובדת, כשמכר למעלה מ-10 מיליון עותקים וקבע שיא חדש בחברה, אבל לאחר ההתפוצצות הראשונית הזו, החלו להגיע דיווחים על האטה משמעותית במכירות ברבעון שלאחר מכן. בנוסף לכך, הדבר התגבר עוד יותר בשל תגובות נזעמות של שחקנים, שהתמקדו בביצועים הטכניים הלקויים של המשחק במחשב האישי, במחסור לכאורה ב-Endgame ובמכניקות משחק מסוימות שגרמו לכמה מעריצים ותיקים להרגיש מנוכרים. תחושה זו באה לידי ביטוי בסטטוס הביקורות של המשחק בפלטפורמת המשחקים הפופולרית סטים, שירד ל-"Overwhelmingly Negative".
עבור המשקיעים, מצב זה יצר סיפור של דאגה. נראה היה שכותר דגל, שצפוי לייצר הכנסות עצומות וקבועות למשך שנים, מאבד תנופה, מה שהעלה שאלות לגבי הרווחיות שלו בטווח הארוך. הסיבה לכך שכל הפרשה הזו נושאת משקל כה גדול, היא בגלל הציפיות הגבוהות שנוצרו על ידי קודמיו של המשחק, World ו-Rise. אלו לא היו סתם משחקים מצליחים, אלא כותרים ששינו מהיסוד את המעמד הכלכלי של קאפקום.
המשחק Monster Hunter: World, שיצא ב-2018, הפך למשחק הנמכר ביותר של קאפקום בכל הזמנים, עם למעלה מ-25 מיליון עותקים שנמכרו. הוא הצליח להפוך את המותג מהצלחה מקומית ביפן למותג גלובלי אמיתי. Monster Hunter Rise המשיך את המומנטום, מכר למעלה מ-15 מיליון עותקים והוכיח את המשיכה הרחבה והמתמשכת של הסדרה. יחד, הם הפכו את סדרת Monster Hunter לעמוד תווך מרכזי בהכנסות של קאפקום, וקבעו רף ציפיות כלכלי חדש וגבוה בהרבה.
ההקשר הזה הוא המפתח. העסק הכללי של קאפקום הוא ללא ספק חזק. מגוון הכותרים שלה, במיוחד הפופולריות המתמשכת של סדרות כמו Resident Evil, ממשיך לייצר הכנסות ניכרות. עם זאת, שוק המניות מסתכל תמיד קדימה. החששות סביב מה שקרה ל-Monster Hunter Wilds, היורש של המותג, הספיק כדי לגרום למשקיעים להטיל ספק ביכולתה של קאפקום לשחזר את ההצלחה המאסיבית של העבר.
בסופו של דבר, המצב ממחיש דינמיקה קלאסית של השוק: קונפליקט בין יציבות בהווה לבין פוטנציאל עתידי. גם עם מאזן כספי בריא, סימני חולשה במוצר שמייצג את העתיד יכולים להספיק כדי להבהיל משקיעים, ולהוביל לפרדוקס שבו מניית החברה צונחת גם כשהרווחים שלה עולים.
*רוצים לקבל את כל החדשות החמות ישר לנייד? הצטרפו לערוץ הטלגרם של Vgames!*
תגובות
1
| פורסם ע"י